Решение о повышении ключевой ставки совет директоров Банка России принял 19 марта 2021 года. С этого момента ключевая ставка в России подросла на 25 базисных пунктов, до 4,50% годовых. А теперь чуть подробнее и с разбором терминологии.

Что такое ключевая ставка?

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который коммерческие банки могут взять кредиты у Центробанка. То есть, в общем и целом, коммерческие банки берут у ЦБ деньги по оптовой цене, а для своих финансовых операций используют розничные. Это означает, что ключевая ставка ЦБ напрямую влияет на величину тех процентов, под которые коммерческие банки станут выдавать кредиты гражданам.

Обычно, если ключевая ставка снижается:

• кредиты становятся более привлекательными, а депозиты — напротив;
• стимулируется рост экономики и производства;
• покупательская способность растет;
• повышается инфляция.

Впрочем, это не наш случай.

Если же ключевая ставка растет, то в экономике складывается обратная ситуация. Повышение ключевой ставки — это своего рода механизм «замораживания» экономики. Кредиты становятся дороже, бизнес замедляет развитие, снижается потребительский спрос на товары. Однако повышение ключевой ставки — это методология стабилизации экономических процессов.

Что такое базисный пункт?

Базисным пунктом (англ. basis point) называется одна сотая доля процентного пункта. Это означает, что 1 б. п. равен 0,01 п. п. Понятие базисного пункта применяют для обозначения уровня процентных ставок по различным финансовым инструментам, так как использование для отражения изменений ставок процентного пункта может вызвать неоднозначные толкования, а значит — попросту для точности.

Посчитаем на простом примере.

Условная ставка составляла 20% и была увеличена на 20 базисных пунктов. Расчет выглядит так: 20% + 0,01% * 20 = 20,2%. Достаточно просто.

С терминологией и цифрами разобрались, переходим к главному вопросу.

Почему ЦБ решил повысить ключевую ставку?

Согласно официальному пресс-релизу на сайте Центробанка, такое решение вызвано ростом потребительских цен в I квартале 2021 года. Рост цен складывается значительно выше прогноза Центробанка и в ряде экономических секторов опережает темпы налаживания выпуска. Быстрое восстановление спроса и повышенное «инфляционное давление», по мнению экспертов ЦБ, создает необходимость вернуться к нейтральной денежно-кредитной политике. С учетом проводимой ЦБ денежно-кредитной политики годовая инфляция в России должна приблизиться к 4% в первой половине 2022 года и впоследствии держаться на этом уровне.

Немаловажной причиной для повышения ключевой ставки является и динамика инфляции. Инфляция складывается выше прогноза ЦБ — в феврале 2021 годовой темп прироста потребительских цен увеличился до 5,7%, а по оценкам на март — должен составить 5,8%. Эта ценовая динамика находится значительно превышает прогнозируемые ЦБ 4% инфляции в годовом выражении.

Вполне логично предположить, что Центробанк на данный момент действует в условиях последствий пандемического кризиса. Существуют мнения, что ставку следовало повысить и раньше, однако этого не произошло по социальным соображениям — в условиях пандемии коронавируса и на фоне сокращения доходов людей не хотели лишать устойчивых механизмов кредитования с понятными и знакомыми ставками.

Однако мартовское повышение ключевой ставки — не финальное. Как опасались экономисты еще в начале года, ставка скорее всего будет расти и впредь. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором рассмотрят вопросы об уровне ключевой ставки, запланировано на 23 апреля 2021 года.